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政策底的来临是以权威人士讲话为标志的，并用随后推出的一系列挺市措施来夯实，所以，当市场深陷股权质押这样的危机中时，缺少“有形之手”的干预是不可能化解的，美国的次贷危机也是有形之手的直接干预才得以平息。政策底出现后，市场底何时出现？从历史经验来看，需要一定的时间，特别悲观的人甚至认为政策底一般出现在半山腰。不过，这两个底之间的时差长短，取决于“情绪底”何时见到。

概言之，“双降”、“三降”是运动式监管的典型手法，在行业风险逐渐释放、合规性不断提升的情况下，应当尽快由运动式监管回归常态。如果平台能够在业务合规的前提下，实现自身的可持续经营，那么应当给予平台自行发展的空间，这亦是市场经济的最基本要求。一旦运动式监管成为常态，这个行业最终的命运很可能是消亡。

从立法背景来看，“寻衅滋事”作为可予处罚的行为而被纳入《行政处罚法》明显是受到《刑法》的影响。《刑法》第293条规定了“寻衅滋事罪”，该条的行文与《治安管理处罚法》第26条几无二致，“有下列寻衅滋事行为之一，破坏社会秩序的，处五年以下有期徒刑、拘役或者管制：（一）随意殴打他人，情节恶劣的；（二）追逐、拦截、辱骂他人，情节恶劣的；（三）强拿硬要活着任意损毁、占用公私财物，情节严重的；（四）在公共场所起哄闹事，造成公共场所秩序严重混乱的”。如此看来，作为犯罪的“寻衅滋事”与作为行政违法的“寻衅滋事”在行为样态上并无差异，区别似乎只在“破坏社会秩序”和“情节恶劣或严重”的要件上。

我们举个当下市场上的实例：在当前债券集中违约之下，一些信用度好的企业也受到牵连，它们已发行的债券也受到投资者的投诉，希望提前清偿。那么这些企业如何应对这种危机？此类企业债券的发行方可以设立一个可转换的浮动功能（floater）：在以前的支付承诺基础上进行信用升级。

不过，沃尔沃此前发布《关于经销商前往沃尔沃汽车中国销售总部进行所谓维权的声明》（以下简称“《声明》”）称，由于东安集团旗下三家经销商“恶劣的销售表现”，沃尔沃已向东安集团发布正式的沟通警告函，要求其在3个月内整改期提升业绩表现。而在3个月整改期还未结束之时，东安集团下属三家经销商联合向沃尔沃汽车发函，要求退出经销商网络，目前已经进入返利清算程序。

责任编辑：张义凌上周四是一个值得A股投资者记住的日子。因为就在这一天，我大A多年来与美股之间“跟跌不跟涨”的畸形关系得到了一次矫正。隔夜美股暴跌，A股无所畏惧，沪指强势飘红，收复2600点大关。有人甚至用“独立日”这样一个高逼格的词语来为这一天喝彩。