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境外机构不断增持我国证券据国家外汇局统计，近年来境外机构不断增持我国债券和上市股票，持有的合计规模从2014年末的2192亿美元上升到2018年末的4448亿美元，增长103%。其中，持有的股票规模从1107亿美元上升到1810亿美元，增长64%。

3．同业业务、资管业务发展难度加大。民营银行负债业务大都严重依赖于同业，随着近年同业业务整治，同业资产、负债收缩，民营银行的资金来源逐步收紧。而2018资管新规的出台，也让民营银行互联网理财产品的创设和销售受到不小的冲击。（二）自身经营方面

内地企业港股 IPO 可以通过 H 股或红筹股两种方式进行，目前已经上市以及申请上市的民办学校均选择以红筹股的形式上市，红筹股有两种上市方式：搭建 VIE 架构和股权控制的方式。除了民生教育以直接的股权控制的形式上市外（在旧版《外商投资产业指导目录》具备法律效力期间），其他企业均搭建了 VIE架构。2015 年 4 月 10 日（新《外商投资产业指导目录》）后，外国投资者只能通过合作的方式投资学前、普通高中和高等教育，且中方需在合作中占主导地位。因此其他企业只能通过搭建 VIE 架构登陆资本市场。所以民办学校上市流程中主要运用的红筹股搭建 VIE 架构的方式。

监控显示，事故发生前，一名男子骑着一辆共享电动车，前方的车篮里坐着一名女子，她也就是死者。当时，在解放东路有一辆搅拌车由西向南右拐，这辆共享电动车当时在解放东路的非机动车道，由西向东直行。搅拌车后方的行车记录仪可以清楚地看到，骑车男子在发现右转的搅拌车后刹车避让，而坐在车篮里的女子由于惯性摔倒在搅拌车的右前方，被车轮碾压，当场身亡。

在此背景下，资产配置的风格会发生很大变化。高分红、高ROE、低杠杆、低波动率的股票会成为资产配置的首选。头部企业、行业龙头，尤其是高分红、高ROE、低杠杆率的行业龙头，将会不断受到增量资金青睐，估值溢价升高。中国经济未来20年，不再靠“铁公基”和房地产拉动，而是要靠万物互联基础上的城市智能、大数据、云计算等新经济拉动，元件（感应器件）、半导体、电子制造（PCB、测试封装）、计算机服务器及网络信息安全等将是未来两年强势热点板块。

当前，伴随我国的产业转型升级进程加速，5G、华为产业链的发展带动整体科技行业想象空间巨大。在此过程之中，核心企业必定是具备显著竞争优势的企业，可能是研发水平、产品壁垒带来的高ROIC，可能是规模优势、先发优势带来的低WACC；可能是两者兼具。