91@91di zhi com

消费电子行业有望再上风口受益5G商用的细分板块众多，但在分析看来，消费电子行业领域有望率先站上风口。具体来看，以智能手机、可穿戴设备为核心的消费电子产业链已经历近2年的景气度下行周期，除了受科创板开市的影响外，当前支撑消费电子板块上涨的主要逻辑有：一是华为、中兴、vivo等多个品牌5G新机即将在8月密集发布与上市，此外，9月将迎来苹果新品发布会，新机iPhone11系列将发布，市场或将迎来新的一轮“换机潮”，相关产业链及配件公司业绩预期有望改善；二是从估值角度看，消费电子板块经过长期下跌，估值处历史低位。

此次的宽松政策组合，历史上欧央行基本上都曾经实行过，因此为了判断此次QE和降息对于欧元区经济、资产价格的影响，我们需要回顾历史，从历史的角度来看欧央行实行宽松的货币政策之后，欧元区经济、通胀和资产价格的后续反应。2008年金融危机欧央行大幅度降息之后，欧央行基准利率下降空间受限，主要依靠QE对经济进行刺激。欧央行在金融危机期间大幅度降低基准利率，使得经济出现了快速的反弹，但是经济的反弹无法持续，受主权债务危机影响，欧元区经济在2011年又重新开始了下滑，因为欧央行基准利率下调空间受限，于是采取多种QE的手段对经济进行刺激。

1）中国的汇率双轨制扭曲市场：中方存在官方汇率与市场汇率两种汇率并行的制度，然而货币当局采取包括配额在内的多种方式来严格管控外汇在市场上的自由流通，此行为极大扭曲了外汇市场的供求，市场汇率难以真正被称为由市场决定的汇率。2）中国存在巨额对美贸易顺差以及经常账户盈余：美方认为中国的贸易顺差主要是通过限制国外进口产品流入以及恶意操纵人民币汇率而形成的不公平贸易顺差和经常账户盈余。

斯蒂芬斯说，受美中经贸摩擦影响，过去一年大豆期货价格每蒲式耳下跌已逾2美元，豆农收益受到显著影响。芝加哥期货交易所的数据显示，7月份交割的大豆期货价格13日收于每蒲式耳8.025美元，跌至10年来新低。美国豆农不愿在“无休止的关税战”中继续受到伤害，迫切需要恢复中国市场。

支付宝、微信亦陆续对接出租车服务，目前香港日均有两万单手机叫车服务，支付宝接入的的士已占总量的10%。此外，香港电子支付“鼻祖”的八达通则于今年5月重推出租车支付服务，乘客可直接拍卡缴付出租车车费，而司机只需透过展示二维码，或利用备有NFC（近场通讯）功能的Android手机，并下载八达通商用版O！ePay手机App，便可收到车费。

邵宇认为，资本市场同样也会受到鼓舞。经济稳定、流动性上升、风险下降会使得市场风险偏好提升，对整个市场的信心和预期的稳定将起到比较大的帮助。责任编辑：陈志杰香港：成就新机遇，由香港进来源：中国发展高层论坛2019年9月11日下午，中国发展高层论坛“粤港澳湾区行”考察团抵达最后一站——香港。